讀者在研究長天期債券價格走勢的時候，是否有聽過「期限溢價」( Term Premium )這個詞呢，究竟何謂期限溢價，它又是如何影響到長債價格的呢？

本篇介紹將會講述「期限溢價」( Term Premium )是什麼意思，它與長天期債券價格走勢的關係，想認識期限溢價的讀者就來看看吧。

期限溢價(Term Premium)是什麼意思？

中文稱為「期限溢價」，英文則稱為「Term Premium」，期限溢價指的是：「長期債券的利率相對於短期債券的利率的差額。」

這個道理很簡單，各位讀者可以想想你借錢別人借「一年」的風險比較大，還是借別人「十年」的風險比較大。

這當然是借十年的風險比較大，因為借錢的時間更長了，而投資債券也是同樣的道理，長天期的債券自然要提供更高的報酬，因為借款時間更長、風險更大的緣故。

所以通常來說，長天期債券的利率會高過短天期的利率，而其中的利率差額就是所謂的「期限溢價」。

期限溢價如何解讀？

附註：投資一定有風險，投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證，讀者需自行審慎評估，並自負投資風險與責任。

聯準會前主席 Ben Shalom Bernanke 提出了美國長天期債券殖利率的三大要素，這些要素被用來解釋如何影響到長期債券的利率變動。

這三大要素分別是：

這三個因素都還算好理解，以通膨預期為例，如果預期未來通貨膨脹會加劇，這時候自然會要求更高的長債利率，以應對通膨侵蝕收益的損失。

而實際利率預期也是如此，如果預期未來將會持續升息，那有可能持有貨幣定存即可，沒必要承擔債券市場的風險，所以債券必須提供更高的收益才會吸引投資人投資。

而期限溢價( Term Premium )則可以看做「投資人承擔長債風險以換取報酬」的行為，這意味著期限溢價如果上揚，那就是投資人要用更多的預期收益才願意承擔長債風險。

通常會認為投資人覺得投資長天期債券會要承擔更多風險的時候，期限溢價就有可能往上提升，因為這時候投資人有可能不太願意投資長債，需要更多的潛在收益才願意承擔長天期債券的風險。

期限溢價為什麼會變成負數？

我們通常會用 Adrian, Crump, and Moench (ACM) 模型來觀察當前的期限溢價( Term Premium )的情況。

然而在 2016 ~ 2021 年時卻發生期限溢價為負數的情況，這也引起投資人的討論，因為正常來說投資長天期債券需要承擔更高的風險，所以期限溢價通常為正數。

市場對此有幾種觀點，比如說低利率政策的影響、避險需求、央行政策與回購、投資人對未來的判斷預期，這些都有可能導致投資人對長債的風險溢酬降低，使得期限溢價變為負數。

因為這些多種因素的擾動，導致期限溢價在這段時間變為負數，當然由於債券市場的變動，在 2023 年時期限溢價再度翻正，也可以看出債券市場的動盪。

如何查看目前的期限溢價？

我們可以在財經 M 平方上看到目前的期限溢價數據，該期限溢價數據有到 1998 年，還是算非常好用的了。

這邊投資獵手也要提醒各位讀者，債券市場受多個因素所擾動，投資的難度不比股市簡單，讀者在投資前仍需要審慎研究、評估哦。

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期限溢價 Term Premium 介紹結語

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常見問題

這篇文章 期限溢價Term Premium是什麼意思？看懂影響長債的因素 最早出現於 投資獵手。

讀者是否有接過電話行銷說要讓你投資未上市股票的經驗，究竟未上市股票是什麼？這到底是不是詐騙？其中又隱含著怎樣的風險呢？

本篇介紹將會講述未上市股票的介紹，包含未上市股票是詐騙嗎、未上市股票怎麼買、賣未上市股票違法嗎、投資風險等相關介紹，想了解未上市股票的讀者就來看看吧。

未上市股票介紹

附註：投資一定有風險，投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證，讀者需自行審慎評估，並自負投資風險與責任。

近年來投資理財概念盛行，很多人會通過投資股票來進行資產增值，但讀者可知道股票也有分成很多種類嗎？

常見來說股票有分成幾大類，分別是上市股票、上櫃股票、興櫃股票，現在甚至還有戰略新版股票，而如果沒有被歸類在上面的股票，即為「未上市股票」，意味著未上市股票是不會在公開市場上販售的。

有些公司出於經營考量，會自願不上市、上櫃，因為該公司有可能不想要被股權稀釋或有其他考量，所以真正的未上市好股票一般人也買不到，因為公司就是故意不賣的。

所以通常來說，一般人能投資的「未上市股票」都奇爛無比，最常見的投資方式就是遇到電話的投資行銷：「我這裡有一檔很好的未上市股票……你有沒有興趣……。」

常見的未上市股票違法銷售方式

讀者或許會覺得這也沒什麼，現在電話行銷的樣態越來越多，接到未上市股票的推銷廣告也很正常，但其實光打電話推廣未上市股票的行銷人員就違法了！

因為僅有正規證券商方得經營證券業務，而舉凡元大證券、國泰證券等相關正常券商也不會不入流到要推銷未上市股票。

所以你接到的電話通常是說自己是 XX 顧問管理公司、XX 資產管理公司等名義，他光是「電話行銷未上市股票」這件事，本身就已經違反證券交易法。

這邊法律判決也有無數起關於賣未上市股票違法的案例，對此有興趣的讀者，也可以參考「臺灣臺北地方法院 105.11.07 一百零五年金易字第11號裁判書」，來看看電話行銷人員被判刑的案例。

光是未上市股票的行銷方式都多是違法的，讀者真的相信這些違法人員跟你講得天花亂墜，說投資可以賺錢這些鬼話嗎？他被抓去坐牢都是早晚的事，這種人說的話你也敢信嗎？

未上市股票的投資風險

並且未上市股票的投資風險比起上市、上櫃的風險又來的更大，這邊說說常見的幾個未上市股票的投資風險：

未上市股票通常沒有在公開市場上自由交易，因此買賣這些股票可能非常困難。你可能需要找到買家或賣家，而且交易可能需要更長的時間才能完成，或發生賣不出去的情況。

並且未上市公司通常沒有義務像上市公司那樣公開披露財務資訊和經營業績數據，這使得難以進行充分的調查與研究，只有行銷人員跟你講得天花亂墜，但實際情況不得而知。

由於未上市公司通常是少數公司或中小型企業，因此它們的業務模型和營運可能相對不穩定，風險極大，許多公司甚至可能無法獲利，因此投資未上市股票可能導致虧損。

總體來說投資未上市公司股票的風險極大，你買上市、上櫃的股票都不一定可以賺錢了，指望靠著買這種風險更高的股票賺錢，那有可能比買樂透中獎的機率還低。

未上市股票詐騙手法揭密

這些未上市股票價值不明，有可能根本沒有任何價值，只是一間空殼公司，但是那些惡劣的違法電話行銷人員卻跟你說該股票很有價值，鼓吹你買入這些沒用的廢紙。

這類型的未上市股票詐騙層出不窮，比如說新聞就有報導：「搶搭綠能風潮 涉成立空殼公司推銷未上市股票吸金上億元」、「賣未上市櫃股票詐財 刑事局逮27人送辦」。

有些是宣稱公司股票極有價值，但實際上該公司就是一間空殼公司，沒有任何業績或營運，這種未上市股票詐騙就已經極其惡劣。

更惡劣的是連空殼公司都沒有，說要賣你公司股票，其實根本沒有這間公司，偽造幾張廢紙就賣你幾十上百萬，拿了你的錢就跑路。

簡單來說投資未上市公司股票風險高，不要說能不能賺錢，光不要被詐騙或話術就已經很難了，這是讀者需要審慎思考的事情。

未上市股票怎麼買賣？

但是如果讀者手上已經不幸投資了未上市股票，這時候手上的未上市股票該怎麼買賣呢？

這時候就需要自行找尋「未上市股票交易平台」，你可以在上面登記訊息，如果有人要買賣就會通過平台聯繫你。

但這種交易方式通常有著所謂的價差，流動性極低，一直無法買賣也是有可能的，因為這些未上市公司的價值恐怕根本沒人知道。

實際上光是台灣股市就超過上千檔的上市上櫃可以交易，實在沒有跑去投資未上市股票的理由，如果你本來投資股票就可以賺錢，那買公開市場上的股票即可，投資獵手個人是極不建議投資未上市股票的，不可知的風險實在太多了。

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常見問題

這篇文章 未上市股票是詐騙？怎麼買？完整解析買賣未上市股票違法嗎 最早出現於 投資獵手。

讀者有聽過無條件基本收入( Universal Basic Income )這個詞嗎？究竟 UBI 是什麼意思？又有著那些缺點呢？

本篇介紹將會講述 UBI 無條件基本收入是什麼意思，有哪些國家嘗試執行、 UBI 又有那些缺點，還會說說台灣未來有沒有可能執行的個人看法，想了解 UBI 的讀者就來看看吧。

UBI 無條件基本收入是什麼意思？

UBI 的英文全稱為「Universal Basic Income」，中文翻譯為「無條件基本收入」或「全民基本收入」。

無條件基本收入是一種社會經濟政策概念，其核心思想是政府定期向「所有」國民支付一筆固定的、無需履行任何特定條件或工作要求的金錢津貼。

這個金錢津貼通常是以相對較低的金額支付，但足以滿足人們的基本生活需求，如食物、住房、醫療和教育等基礎需求，讓人們免於最基礎的生存擔憂。

聽起來有些人或許會覺得不合理，因為以台灣的社會福利政策來說，通常會有設置門檻，也就是說你需要特別窮困或有身心障礙等因素才可以領取補貼。

那為什麼 UBI 無條件基本收入主打的是「無任何門檻」，全民固定時間發放一定額度的金錢補貼呢？

主要常見的有幾個原因：

有那些國家有無條件基本收入？

目前仍沒有國家實行無條件基本收入，但部分國家有展開區域實驗，以試驗 UBI 無條件基本收入在未來是否可行。

芬蘭曾經實施了一項無條件基本收入（UBI）實驗，以評估 UBI 對社會和經濟的影響，這個實驗於 2017 年開始，並於 2019 年結束。

約有大約 2000 人接受試驗，並每個月可以拿到 560 歐元的無條件基本收入，雖然部分實驗者表示有助於提高生活品質、減少壓力等，但整體而言實驗並未明確證明 UBI 對就業狀況或其他社會指標產生重大影響。

UBI 無條件基本收入優缺點統整

無條件基本收入作為一種社會經濟政策概念，具有一系列優點和缺點，這些優點和缺點可能因實施地區、經濟狀況和政策設計而異，這邊就來說說有那些常見的優點與缺點。

UBI 無條件基本收入優點

貧富差距是現代社會很重要的議題，朱門酒肉臭，路有凍死骨，有錢人夜夜笙歌，而貧困的人卻終日為生計奔波。

而 UBI 無條件基本收入可以使得人們有最低的經濟保障，並減輕每個人的生活負擔，這筆錢不一定可以完全支付全部生活開銷，但使得人們有最基本的保障。

並且無條件發放的制度也避免了剝奪效應，使得人們不會擔憂因為超過某些門檻而無法領取到 UBI，讓人們願意更努力的找工作並提高收入。

UBI 無條件基本收入缺點

UBI 主要的缺點還是在於財政可持續性，台灣的社會福利政策都不一定可以長久持續，如果要實行 UBI 政策，這意味著政府每年都要支出大筆的金額，這是一件很難做到的事情。

並且 UBI 有人支持也有人反對，對於有錢人來說 UBI 是一種負面政策，感覺自己所繳納的稅收讓其他人得以享受「免錢的午餐」。

但其實先進國家的福利政策大多如此，這也算一種長期趨勢，畢竟在財富 M 型化的社會中，資產再分配也是很重要的議題，這樣才可以讓財富持續在社會中流通，總體而言 UBI 仍是一種看法兩極的福利政策。

台灣未來有可能實行 UBI 嗎？

對於投資獵手我的個人看法來說，在長遠的未來而言，台灣是有可能實行 UBI 無條件基本收入政策的。

這是因為台灣的經濟主要還是來自半導體產業，這使得產業發展不均，如果能實行 UBI 等相關福利政策，就有可能消弭經濟發展不均問題。

當然這中間需要解決很多挑戰，比如說台灣的勞保、健保都有著破產的危機，更有可能是拿財政補貼在這方面上，只有等待未來國家財政狀況良好才有發展 UBI 的可能囉。

儘管 UBI 的實施可能面臨一些挑戰，但它也具有潛在的優勢，包括減輕貧困、提高經濟安全性、簡化社會福利體系以及提高自主權，長遠來看確實是先進國家的發展趨勢。

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常見問題

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讀者有聽過「虛榮效應」( Snob Effect )這個詞彙嗎？讀者可知道有些商品越是標新立異越吸引人購買，這到底是為什麼呢？

本篇介紹就來說說「虛榮效應」( Snob Effect )是什麼意思，還會說說虛榮效應的例子，想要了解虛榮效應的讀者就來看看吧。

虛榮效應是什麼意思？

虛榮效應 ( Snob Effect ) 又稱「勢利效應」或是「斯諾勃效應」，指的是：「人們基於獨特性或高級形象而購買或追求某種產品或服務的現象。」

需要注意的是這類型的商品有一種很特別的供給需求模型，如果這個商品變得很多人購買，部分人反而不想要在購買這個商品，因為主要是為了商品的稀缺性、獨特性，以此彰顯自己的身分地位或品味。

當人們感到某種產品或服務是獨一無二或只有一小部分人能夠擁有時，他們可能會更願意購買或參與，即使這些產品或服務並不一定比其他更普遍的選擇更好。

這種現象有時會導致人們為了顯示自己的高社會地位或獨特品味而購買昂貴或罕見的物品，而不僅僅是出於「實際需求」或「品質」考慮。

Snob Effect 通常被認為是一種消費行為，並且可能影響許多領域，包括時尚、藝術、奢侈品、飲食、汽車等。

這種效應也可以影響市場的價格和供需關係，因為稀缺性和獨特性通常會導致價格上升，吸引更多的人參與，進一步增加了商品的價值和吸引力。

附註：虛榮效應與羊群效應 ( 從眾效應 ) 的概念有些相反，一個是指人們會從眾而行，另一個則是指部分人的消費行為喜愛稀缺性。

虛榮效應例子

這邊就來講講幾個虛榮效應 ( Snob Effect ) 的例子供讀者做認識：

這些例子都說明了虛榮效應是如何應用在我們日常中，比如說有些平價包包和精品包包的材質做工相同，但部分人就是更願意購買精品包，因為其品牌圖案可以做為炫耀並彰顯自身財力。

名錶、名車等奢侈品也多是這類用途，其商品的功能並不是實際使用，而是為了展示自身的身分地位或財力，也就是我們常說的「炫耀財」。

這類型的商品通常講求稀少性、獨特性，部分商品甚至還有消費限制，要符合一定身分才可以購買該商品，這邊是利用「虛榮效應」的概念。

我們應該擺脫虛榮效應嗎？

有些人或許會覺得虛榮效應是一個負面的詞，畢竟虛榮在中文裡可不是描述「好」的意思，但是否應該擺脫虛榮效應取決於個人價值觀和目標。

虛榮效應可能會導致不必要的金錢支出和追求表面的價值，如果你認為虛榮效應妨礙了你的財務健康或生活質量，你可能會考慮擺脫它，更注重商品實用性和價值。

然而有些人可能認為虛榮效應為他們提供了滿足感和社交優勢，因此可能會選擇保留一定程度的虛榮行為，最終這是一個個人選擇，應該根據個人價值觀和目標來衡量。

額外討論：小眾與獨特性

雖然虛榮效應多是指昂貴商品在多數人難以購買的情況下，反而吸引部分人們更喜歡購買昂貴商品的，但是其實在一些小眾事物，投資獵手我也有「類似虛榮效應」的體驗過。

比如說有些明星你在沒沒無聞的時候就開始關注，你一開始很喜歡聽他的歌，不過等到他紅了，你突然又覺得他的歌好像還好，你喜歡的是當時少數人會聽他的歌的感覺，也就是那「獨特性」。

這也造就了很多小眾事物的追求，比如說常見的次文化、地下樂團、B 級片等概念，這些小眾的獨特性反而吸引部分人的喜歡，因為這也彰顯自己與眾不同的風格與品味。

當然不可否認的卻是有部分人是真心喜歡這些小眾文化的，但的確有部分人則是因為他是小眾才喜歡的，不得不說有時候人就是如此奇特的生物。

我們喜歡大眾流行，有時候又喜歡標新立異，但說到最後，投資獵手我仍要提醒各位讀者，消費不要因為喜歡就毫無節制，可別因為興趣或為了彰顯自己就讓生活陷入困頓之中囉。

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讀者在投資股票市場的時候，是否聽過一個詞，那就是「迷因股」( Meme Stocks )，讀者是否正在好奇迷因股是什麼意思呢？

本篇介紹將會講述迷因股是什麼意思，台灣、美國的迷因股有哪些，還會介紹迷因股 ETF，如果讀者正想了解什麼是迷因股的話就來看看吧。

迷因是什麼意思？

想要了解迷因股，我們首先要了解迷因是什麼意思，迷因( Meme )又名模因，跟台灣的一個詞的概念有些類似，那就是「梗」。

通常我們看到一張有趣或新奇的圖片，我們就會稱之為「梗圖」，如果我們看到一句話很有趣，就會說「有梗」。

迷因的概念有點類似於台灣的「梗( 哏 )」的意思，但迷因的概念又有所延伸，只要某個事物有搞笑、可愛、具有某種特殊涵義的表達，並且該事物在一定的族群間傳播，就可以被稱之為迷因。

而台灣的「有梗」更多是指稱好笑、有趣的事物，但是迷因的範圍有所延伸，只要該事物具有某種意義( 甚至沒有意義也可以 )，並在一定的人群間流傳，便是一種迷因的展現。

但迷因通常做為「次文化」的展現，通常迷因具有小眾的特殊性，只是因為某些概念、某些原因而開始迅速傳播，也有一開始是迷因，最後登上主流的例子。

比如說 Never Gonna Give You Up 就做為網路迷因惡搞的一種方式，通常會下聳動的標題或吸引人的話題，然後觀眾點進去連結卻看到這部影片，成為一種網路惡搞的方式，而該音樂也成為了一種迷因概念。

迷因股是什麼意思？

迷因股 ( Meme Stocks )則是把迷因的概念用在了股票上，通常由社群討論開始，該迷因股並不一定有著基本面的支撐，但具有著某種的題材，比如說對抗金融集團做空或該股票有某種可以炒作的題材。

通常迷因股的炒作多是由社群個人所發起，然後在社群平台上引起討論，最為知名的案例就是 GameStop ( GME )這檔迷因股，下面就來說說迷因股的經典案例。

附註：讀者也需要注意到迷因股就如同梗圖話題，周期更新的速度非常快，有可能這周紅這檔迷因股，下周又紅另外一檔迷因股，迷因股投資具有高波動性，投資前務必自行審慎評估並自負風險。

迷因股案例：GME

當時一位 Youtuber 發布一部影片，講述 GME 這檔股票，並且描述對沖基金對 GME 的做空部位甚至超過 100%，隨後這部影片開始發酵。

在這種情況下人們開始討論，因為做空部位如此高是一件很驚人的事情，雖然 GME 的業務持續下滑也是事實，但社群就開始討論一件事「我們似乎可以軋空對沖基金？」

因為當時 GME 的空頭部位占比極高，如果社群能集體把 GME 的股價買上去，那這些對沖基金有可能會因為繳不出保證金而被迫平倉停止做空。

最終 GME 的股價一度飆漲百倍之多，部分對沖基金遭受了巨大的損失，這就是非常知名的 GameStop 軋空事件。

該事件有一些特性，比如說做空部位極大、多是對沖基金等資本做空，所以一旦引發話題，就變成「小人物對抗金融資本」的戲碼，這讓該股票成為一種迷因概念被瘋狂炒作。

附註：雖然 GME 當時快速上漲，但目前股價持續下跌，所以迷因股題材雖然短期被炒作，但長期股價仍須回歸到基本面上。

美國迷因股有哪些？

通常來說迷因股的炒作對象都是目前經營狀況不良的公司，所以該公司股價表現低迷，但突然有某種話題或題材，開始被炒作，成為了迷因股。

這邊就來說說幾檔美國知名的迷因股，但讀者也要知道迷因股的炒作是短暫的，通常迷因股的概念不會炒作太久，因為人們的關注度是有限的，而過去曾熱門的迷因股 GME，在現在股價也表現低迷。

所以迷因股的熱度是有限的，週期結束後便難有熱度，這邊僅列出過去曾知名過的美國迷因股，並非投資建議，投資人須自行審慎評估並自負投資責任哦。

台灣有迷因股嗎？

台灣其實也曾有類似迷因股的炒作熱潮，2023 年時就曾有一波興櫃的炒作熱潮，星宇、清淨海等股票都一路上漲。

不過迷因股的熱度來得快，去得也快，比如說星宇航空的股票一路暴衝，隨後又快速下跌，展現出迷因股的高波動性。

迷因股雖然多是由社群討論開始發起，主打的也是各種口號或題材，但讀者仍要知道我們投資股票主要還是為了賺錢的，所以在投資時建議還是回歸理性判斷，不然就有如賭博一般了。

迷因股也有 ETF

迷因股在美國引起熱潮，基金團隊腦筋也是動的極快，Roundhill Investments 就推出了迷因股 ETF，股票代號就叫「MEME」。

該股票的投資策略是等權重投資 25 檔美國上市公司，投資的公司主要是社群媒體較多人討論的公司，亦或是該公司有較多的空頭部位。

並且因為迷因的週期極短，所以 MEME 這檔 ETF 每兩周就會重新調整成分股，所以該ETF 保持著極高的換手率，跟一般的 ETF 比，有可能會有更高的波動性。

不過從其股價表現來看，MEME ETF 的表現僅能說差強人意，仍需要持續觀察 MEME ETF 的未來表現囉。

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常見問題

這篇文章 迷因股是什麼意思？有哪些？帶你了解台灣美國的迷因股 最早出現於 投資獵手。

讀者有聽過金髮女孩經濟( Goldilocks Economy )這個詞嗎？讀者可知道是什麼金髮女孩經濟意思？由來又是什麼呢？

本篇介紹將會講述金髮女孩經濟是什麼意思，並且說說金髮女孩經濟的由來，還會講述金髮女孩原則，想了解的讀者就來看看吧。

金髮女孩經濟是什麼意思？

金髮女孩經濟( Goldilocks economy )是一個常用於描述經濟狀況的術語，通常指的是一個經濟體系處於「理想的平衡狀態」。

這個術語來自童話故事 「金髮女孩和三隻熊」，故事中金髮女孩發現了一碗粥，一把椅子和一張床，她認為它們都是恰到好處的，不太熱不太冷、不太硬不太軟，這些都是剛剛好的。

在經濟上，金髮女孩經濟意味著經濟處於一個理想的平衡狀態，具備以下特點：

附註：有時候工業生產、每月就業人數、實質薪資、消費者物價等相關經濟指標也會納入考量。

總而言之金髮女孩經濟意味著經濟處於一個「不過熱也不過冷」的狀態，剛剛好地平衡了不同的經濟指標，通常被視為經濟的理想狀態。

金髮女孩經濟狀態有助於促進持續的經濟穩定和增長，通常金髮女孩經濟被認為會在經濟「從衰退到復甦」的時候出現，當然新聞媒體或專家有可能時不時就說現在就是金髮女孩經濟，這就需要讀者自行判斷囉。

金髮女孩和三隻熊的故事介紹

想要了解金髮女孩經濟( Goldilocks economy )，讀者首先要了解一個童話故事，那就是「金髮姑娘和三隻熊」。

金髮姑娘和三隻熊是一個經典的童話故事，最早出現在英國民間故事中，以下是這個故事的概略介紹：

有一位金髮的小女孩，她住在森林的邊緣，有一間小屋，這位小女孩非常好奇，經常會在森林中遊玩，探索未知的地方。

有一天，當金髮姑娘走進森林深處時，她來到一間小屋。這間小屋似乎是無人居住的，但卻有三碗粥放在桌子上。

這時金髮姑娘感到餓了，於是嘗試了第一碗粥，但發現太熱了。她嘗試了第二碗粥，但發現太冷了。最後她嘗試了第三碗粥，發現剛剛好，於是她吃了一碗。

接著金髮姑娘發現小屋裡有三張椅子。她坐在第一張椅子上，發現太硬了。她坐在第二張椅子上，發現太軟了。最後她坐在第三張椅子上，發現剛剛好，但不幸的是，這張椅子卻斷了。

金髮姑娘接著在小屋中找到三張床。她躺在第一張床上，覺得太硬了。她躺在第二張床上，覺得太軟了。最後她躺在第三張床上，發現剛剛好，於是陷入沉睡。

正當金髮姑娘入睡時，屋主們回到了家。這些屋主們是三隻熊「爸爸熊」、「媽媽熊」和「小熊」。

他們注意到有東西不對勁，發現粥被吃了，椅子和床都被破壞了。最後，他們進到臥室，發現金髮姑娘在小熊的床上入睡了。

金髮姑娘醒來時，嚇得跳起來，然後急忙離開了小屋，跑回自己的家中。從此以後，她學到了尊重他人的財產，並且不再隨便進入別人的家。

這個故事講述的是要尊重他人的財產與隱私，不要隨意使用別人的東西，不告而取謂之偷……，不過這個故事卻從中誕生出一個原則，那就是「金髮女孩原則」( Goldilocks principle )。

金髮女孩原則是什麼？

「金髮女孩原則」（Goldilocks principle）是一個廣泛應用於不同領域的概念，通常用來描述某一系統或情況中的平衡點或最佳狀態，這個狀態通常被認為是「剛剛好」或「理想的」。

這個概念的名稱來自於童話故事「金髮女孩和三隻熊」，在故事中金髮女孩試圖找到適合她的粥、椅子和床，最終找到的「那個狀態都剛剛好」，所以就被引申為金髮女孩原則。

在不同的領域中，「金髮女孩原則」可以有不同的應用，比如說：

總而言之「金髮女孩原則」強調了在不同領域中找到平衡和最佳狀態的重要性，以確保事物不會過度或不足。

這個原則提醒人們在各領域都要找到不困難又不簡單的平衡，確保事物處於剛剛好的狀態，以此來達到最佳效果。

新聞上看到金髮女孩經濟該怎麼解讀？

因為經濟難以預測，所以不同的經濟學家會對目前的經濟情況有著不同的解讀，而新聞也會時不時的引用這些經濟學家的言論。

這會導致一種情況，你有可能三不五時就看到「金髮女孩經濟來了」、「金髮女孩經濟即將離去」……等等一系列報導。

甚至會出現認知分歧，有些專家說金髮女孩經濟來了，又有些專家同時說著金髮女孩走了，呈現一種「薛定諤的貓」的混沌狀態。

尤其是某些專家的言論極其不準，但新聞就愛報導這些聳動的言論，當然有時候也有準過，但只能說壞掉的鐘一天也會準兩次。

所以讀者還是要保持自身媒體識讀能力，新聞頂多當參考用，而實際經濟情況還是要自行多方研究，才不會受到這些新聞的反覆干擾哦。

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常見問題

這篇文章 金髮女孩經濟是什麼意思？由來？三分鐘看懂金髮女孩原則 最早出現於 投資獵手。

讀者有聽過「熱手謬誤」這個詞嗎？讀者可知道熱手謬誤是什麼意思呢？今天就來說說這個心理學謬誤。

本篇介紹將會講述熱手謬誤( The Hot Hand Fallacy )是什麼意思，並舉個熱手謬誤例子，想要了解熱手謬誤的定的讀者就來看看吧。

熱手謬誤是什麼意思？

熱手謬誤（The Hot Hand Fallacy）是一種心理學和統計學上的錯覺，它通常出現在人們對於隨機事件和機率的理解上，熱手謬誤的核心觀念是誤解了連續性事件中的「獨立性」。

具體來說，熱手謬誤指的是：「人們認為在一連串的事件中，如果之前發生了一系列成功，那麼接下來的事件成功的機會將會增加」，即會產生「連贏的現象」。

換句話說當一個人在某項活動中連續成功時，他們可能會認為他們現在有 「手感」，成功機會更高，比如說籃球運動員連續投進，這時候就會覺得他下一次進球的機率也會提高。

這種誤解假設過去的成功會影響未來的成功，而事實上，獨立事件的結果不應受到之前事件的影響，每次事件都應該是獨立的。

熱手謬誤在不同領域中都有相關應用，例如在運動比賽中，人們可能誤解一名運動員在連續進球後具有 「手感」。

或者在賭博中，賭徒可能誤解連續贏的機會更高，這種錯覺在統計學和概率理論中被證明是不正確的，因為每個事件的結果應該是獨立的，並不受之前事件的影響。

熱手謬誤的例子

假設你在觀看籃球比賽，並注意到一名球員在比賽中連續命中了數個投籃，這時候他準備下一次的投籃。

觀眾和評論員可能會開始說這名球員正處於熱手狀態，他的下一次投籃也會成功，因為他之前的命中率很高。球迷可能會期望這名球員會再次投中。

然而熱手謬誤的關鍵在於這種信念通常並不符合統計學的原則，在大多數情況下，每次投籃事件都應該被視為一個獨立的事件，且球員的命中機會不應受到之前的成功或失敗的影響。

即使一名球員連續命中了幾次，他在下一次投籃時的成功機會仍然應該與之前一樣，不會因為所謂的「熱手」( Hot Hand )而改變。

這個錯誤的信念在體育、賭博和其他隨機事件中經常出現，但它違背了統計學的原則，因為每次獨立事件的結果應該是相互獨立的。

熱手謬誤與賭徒謬誤的差別

有些讀者或許會認為熱手謬誤與賭徒謬誤 ( Gambler’s Fallacy )有些類似，其實兩者都是人們會有的認知偏誤。

兩者都是一種認知偏誤，但偏誤的方向卻是有些不同的，這也是兩者理論的不同之處，但總體來說成功與否都是獨立事件，所以這兩者都被認為是一種謬誤。

對於熱手謬誤的另一種看法

但 2018 年的一篇研究「Miller, Joshua B., and Adam Sanjurjo. “Surprised by the hot hand fallacy? A truth in the law of small numbers.” Econometrica, vol. 86, no. 6, 2018, pp. 2019-2047.」中有對熱手謬誤提出不同的看法。

他們對熱手謬誤提出另外一個看法，認為是之前的實驗出現採樣偏差，這導致熱手謬誤的結論，但如果排除掉採樣偏差的問題，熱手現象有可能是存在的。

而後也有一些在棒球、籃球上的研究，支持了熱手現象，所以目前對熱手謬誤是否成立，還是很值得討論的一件事情，如果有興趣的讀者也可以看看該篇論文囉。

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常見問題

這篇文章 熱手謬誤是什麼意思？例子？看懂The Hot Hand Fallacy 最早出現於 投資獵手。

讀者可有聽過經濟學的一個詞彙「韋伯倫財」( Veblen Goods )，讀者可知道炫耀財是什麼意思？凡勃倫效應 ( Veblen Effect ) 又是在說什麼嗎？

本篇介紹將會解釋炫耀財和凡勃倫效應是什麼意思，並且還會說說相關例子，想了解炫耀財的讀者就快來看看吧。

凡勃倫效應是什麼意思？

凡勃倫效應 ( Veblen Effect )又稱韋伯倫效果，這是經濟學中的一個概念，它描述了一種情況那就是：「當商品的價格上升時，導致對該商品的需求增加的現象。」

這個現象與一般的供需法則相反，一般來說商品價格上升會導致需求下降，反之亦然，也就是說價格下降就會更多人願意購買，價格上升就更少人願意買這件商品。

但美國經濟學家托斯丹·凡勃倫( Thorstein Veblen )在「有閒階級論」這本著作中卻提出不同的看法，認為有些人的消費行為是所謂的「炫耀性消費」。

在這種情況下，東西越貴反而越受到人們追捧，凡勃倫效應的重點在於它涉及到一種心理因素，即消費者購買某些商品不僅僅是為了滿足基本需求，而更多地是出於炫耀、社會地位、奢侈和虛榮心等因素。

當這些商品的價格上升時，一些人可能會更加願意購買它們，因為高價格本身被視為該「商品的價值」和「吸引力的象徵」。

凡勃倫效應通常與奢侈品和高端品牌有關，因為這些商品的價格較高，並且擁有社會上的一定地位。

消費者購買這些商品可能是為了展示他們的財富或社會地位，而不僅僅是為了滿足實際需求，常見的概念如各種高端服飾品牌、精品、名車、名表等。

炫耀財( 韋伯倫財 )是什麼？

所謂的韋伯倫財( Veblen Goods )又被稱作「炫耀財」，正是凡勃倫效應所指的商品，也就是那些能炫耀自身財富與身分地位的商品。

其需求隨著價格上升而增加，而不是像普通商品那樣隨著價格上升而減少，這種現象違反了一般的需求法則，即價格上升會導致需求下降的原則。

韋伯倫財的特點是它們具有高度的社會象徵性和顯示性，消費者購買它們主要是為了展示他們的財富、社會地位、成功或者為了滿足虛榮心。

當人們購買韋伯倫財時，他們通常不是因為尋求「實際的功能或效用」，而是為了彰顯自己的狀態和地位。

比如說有人買名車後，結果把車子放在家中大廳當裝飾，從來不開出去，這便是炫耀財的一種展現，車子好不好開並不是最重要的，放在大廳展現自身財力反而才是重點。

一個經典的例子是高端名牌時裝、名貴珠寶、名車和奢侈手袋，這些商品的價格往往遠高於相似但較便宜的商品，但由於它們的價格高昂，一些人可能更願意購買它們，因為高價格本身成為了吸引力和社會地位的象徵。

總之韋伯倫財是一種與社會地位和虛榮心有關的特殊商品，其需求表現出價格上升時增加的現象，這種現象反映了消費者在購買決策中考慮了商品的社會象徵性。

炫耀財的例子

這些是一些炫耀財的例子，但請注意炫耀財會因地區、文化和個人價值觀的不同而有所不同，對不同人來說，炫耀財的選擇也可能不同。

比如說一位暴發戶，本來就不需要到處去遠行，然而為了炫富，他還是買了一架私人飛機，這會被認為是「炫耀財」。

然而比如說世界首富買了一架私人飛機，其用途是為了他每天都要跨國辦公，那讀者會認為這是「炫耀財」嗎？

所以炫耀財會因為地區、個人價值觀等不同而改變，在不同人眼裡炫耀財的選擇也會不同，比如說有些人喜歡精品包包，有些人則喜歡名表，因人而異。

蘋果手機( iPhone )是炫耀財嗎？

關於蘋果手機( iPhone )是炫耀財嗎這個問題其實網上有很多的討論，炫耀財的定義是當商品價格上升的時候，反而會讓需求上升的情況。

就投資獵手的個人看法認為，蘋果手機在部分人眼裡確實是炫耀財，所以 iPhone 的訂價策略也出現改變，比如說推出 Pro 和 Pro Max 的不同型號。

部分人確實是把蘋果手機當炫耀財看待，這時候就會選擇最貴的型號、最貴的容量、最貴的配件……等，因為對於這類型的人來說，這是一個可以炫耀自身財富的機會。

但在普羅大眾的眼裡，蘋果手機仍只是一款高階的手機產品，這類型的人僅是因為用慣了蘋果手機或同濟之間都在使用等原因，這時候才選擇蘋果手機。

總之 Phone 可以被一些人視為炫耀，但對其他人來說，它可能僅僅是一種高品質的智能手機，用於實際需求和功能，評價是否為炫耀財取決於消費者的動機、用途和價值觀等因素。

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常見問題

這篇文章 炫耀財是什麼意思？例子？商品越貴越好？看懂凡勃倫效應 最早出現於 投資獵手。

讀者可有聽過達克效應( Dunning-Kruger effect )這個詞嗎？讀者可知道為什麼初學者會有過度自信的傾向嗎？

本篇介紹就來說說達克效應是什麼意思、舉例、達克曲線，還會告訴你如何避免自己陷入達克效應，想知道的讀者就來看看吧。

達克效應是什麼意思？

達克效應( D-K effect )又被稱為鄧寧-克魯格效應( Dunning-Kruger effect )，這是一種認知偏差現象。

達克效應指的是：「在某個領域知識和能力相對較低的人傾向於高估自己的能力，同時低估那些在該領域具有高知識和能力的人。」

這種現象最早由大衛·鄧寧( David Dunning )和賴斯·克魯格( Justin Kruger )於 1999 年的一篇研究中提出，他們在研究中進行了一系列的實驗，證明了這種錯誤的自我評價偏差現象。

鄧寧-克魯格效應的核心概念是：「當人們缺乏對於某個領域的基本知識和技能時，他們往往難以判斷自己的不足之處，因為他們缺乏足夠的背景知識來評估自己的表現。」

這使得他們容易高估自己，甚至可能對那些真正專業的人提出不合適的批評或建議，而隨著人們在某個領域獲得更多知識和經驗，他們通常會開始更加客觀地評估自己的能力，並意識到自己之前的高估是錯誤的。

因此這種效應也可以解釋為何專業的人常常謙虛的說「我只知道我所知道的」，因為他們在經過漫長的研究與學習，這才知道學海無涯，就算自己再怎麼專精仍不可能所有的事情都了解。

總而言之達克效應強調了自我評價和能力之間的誤差，特別是當人們缺乏相關知識和經驗時，通過了解這個效應，也可以讓我們學會謙虛而不自滿，以正向的態度來對待自己所學的知識。

達克效應例子：投資時的達克效應

投資獵手我在很多事情上也經歷過達克效應，對於我來說，最有印象的達克效應經驗，恐怕就是在投資上了，這邊就以投資經驗來舉例達克效應。

在投資初期，通常投資新手對投資都會有一些錯誤的憧憬，比如說希望一年賺個 200% ~ 300%，一年投資有成、三年財富自由等想法。

買股票只想要短進短出，甚至是當日沖銷，每天都在癡迷於股票的線圖當中，而且很特別的是，投資新手好像都有新手運這回事，這讓投資新手會有一種錯覺，那就是「投資好簡單」。

想著「我會不會就是那千里挑一的少年股神？我股票一天就賺一萬元，我是不是不用工作了，在家當全職操盤手就好？」

因為在股市也嚐到了甜頭，這時候自然就會更拼命的投資，這就是處於達克效應的早期階段，「懂得不多、但是很有自信」。

這時候最常做的事情就是「加大槓桿」，因為覺得這樣賺太慢了，所以就開始嘗試加大當沖額度或權證、期貨、選擇權等衍生性金融商品。

這時候通常就是苦難的開始，你會發現開始賠錢了，而且因為有槓桿的關係，這讓你賠錢的速度更快，最後甚至把當初賺的都賠光了，還把本金也賠掉了。

這時候投資人會有兩種想法，第一種就是「股市就是賭場，我再也不碰了」，這類人就會開始對投資有陰影，再也不碰投資。

第二種就是開始認知到自己知識的不足，在達克效應中就是自信慢慢降低，開始廣泛閱讀學習各種投資技巧，讓自己的知識儲備更加充足。

如果在投資之前就意識到達克效應，不會因為賺了一點錢就極度自信，還是能持續學習、不亂用槓桿，這就可以避免之後的慘況，所以認知到達克效應是一件很重要的事情。

達克效應四階段

就投資獵手我對達克效應的認識，我認為可以分為四個階段，這邊一一來講解。

不過在達克效應的討論中，我們更常關注的是階段一，處於這個階段的人會很自信，然而懂得卻沒有很多，這時候就很容易犯錯。

如果這件事沒有危險性還好說，但是達克效應在任何事情上都有可能發生，比如說在投資上如果不理解達克效應，就很常一開始就借錢投資，最後導致負債累累。

這也是為什麼我們要警惕達克效應的原因，這是因為如果我們不了解自己的能力，卻很自信，這有可能導致拖累我們一生的決定。

在駕駛能力、學術知識、專業能力、健康知識等各方面我們都要警惕自己是否陷入達克效應的認知誤差當中，以免自己做出錯誤的決策悔憾終生。

如何避免自己陷入達克效應？

那麼該如何避免自己陷入達克效應當中呢，其實還是有一些方法的，這邊就來說說如何避免陷入達克效應。

對於投資獵手我來說，想要避免陷入達克效應，有兩個很重要的關鍵，那就是「保持謙虛、時常詢問他人意見」，有時候人就是當局者迷。

但是當局者迷的下一句是什麼？那就是「旁觀者清」，當你覺得你很厲害，你很輕易的就做對的時候，這時候可以找其他人來問問意見。

比如說「我還有哪裡需要改進嗎」、「我該如何做得更好呢」通過聆聽他人的意見，以此避免自己陷入達克效應當中。

記得，詢問他人意見的時候要保持和善且謙虛的態度，這樣才有機會問到真誠的答案，如果以盛氣凌人的態度來詢問，恐怕對方也只會敷衍了事囉。

不管如何，多方詢問他人意見、保持謙虛、持續學習這些都是使你持續進步的方法，也是解決達克效應的解方，各位讀者只要能做到，達克效應也是有機會可以避免的哦。

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這篇文章 達克效應是什麼意思？例子？掌握這關鍵，讓你避免達克效應 最早出現於 投資獵手。

各位讀者有聽過口紅效應( Lipstick Effect )嗎？讀者可知道口紅效應的意思與定義呢？就算不知道也沒關係，本篇介紹就將告訴你口紅效應的意思。

本篇介紹將會講述口紅效應是什麼意思，並且說說口紅效應的變種「香水效應」，想要了解口紅效應的讀者就來看看吧。

口紅效應是什麼意思？

口紅效應（Lipstick Effect）是一種經濟和心理現象，指的是在經濟不景氣或金融停滯的時期，人們傾向於購買價格較低的奢侈品或小型奢侈品，而不是昂貴的大型奢侈品。

這一現象的名稱來源於一種觀察：「即使在經濟困難時期，人們也可能會購買比較便宜的奢侈品，例如口紅等化妝品，從而解決奢侈品的購買慾望。」

因為這些商品價格較低，相對可承受，並且能夠提供一種心理上的滿足感，現象可以被解釋為一種心理防禦機制。

總之口紅效應是描述經濟壓力下購買行為的一個概念，強調在不景氣時期，人們可能會轉向購買相對較廉價的奢侈品，以滿足一定程度的心理需求。

口紅效應的研究與討論

部分專家提出「在經濟蕭條的時期，口紅這樣商品居然反而銷量提升」，這開始被人們所探討口紅效應的原因。

第一種討論是經濟蕭條時期，所購買的化妝品數量不可能毫無限制，但是化妝品種類眾多，比如說口紅、眼影、保濕、精華液、粉底液……。

在經濟蕭條時期，部分的化妝品有可能就停止購買，只買較為直觀、明顯的化妝方式，而口紅幾乎是一個人的精氣神支柱，這時候口紅反而可以在經濟蕭條時期銷量逆勢上漲。

這個討論我感覺應該是有些不正確，主要是愛美的人士不管是否經濟蕭條，這類型的化妝品基本也不會少，有一種「再窮也不會窮化妝」的感覺。

頂多是找「較為平價」的替代化妝品，但化妝所需的各樣商品基本不會少，愛美人士不太可能接受什麼妝都不畫，只畫口紅這情況才是。

另一種說法就是「口紅是較為平價的奢侈品」，也算是生活中的一種小確幸，這才會在經濟蕭條時期較受人歡迎。

投資獵手我也比較傾向這個說法，比起昂貴的包包或服飾，口紅的價格明顯較可以負擔，當然貴的口紅那個價格也很誇張就是了。

人們在經濟較難負擔的時候，購物慾望可不會因此減少，但是金錢有限的情況下，自然就會花在可負擔的物品上，而口紅就是其中一樣物品。

近年來也有各種物品在經濟困頓的時期被討論，比如說香水正是其中一個，甚至有人稱之為「香水效應」。

香水效應是什麼意思？

近年來也發現香水在經濟困難的期間，銷量也有所增加，這時候就有人提出，莫非香水也跟口紅一樣，有著「香水效應」嗎？

所以香水效應跟口紅效應的意思是一樣的，都是指：「即使在經濟困難時期，人們也可能會購買比較便宜的奢侈品，例如香水、口紅等化妝品，從而解決奢侈品的購買慾望。」

當然更常被討論的是口紅效應( Lipstick Effect )，香水效應更多是被媒體所提及，更多被人們討論的是口紅效應這個詞。

口紅效應在台灣

口紅效應雖然講的是口紅或是化妝品產業在經濟蕭條時期的銷量，但是投資獵手我認為也可以擴展到各種「小確幸」上。

搞不好台灣如果有人做研究，或許會發現一個「手搖飲效應」，或許手搖飲的銷量在經濟困頓的時候，反而會賣得比較好。

因為生活太痛苦了，這時候就靠著喝飲料，讓自己心情不要太差，當然也可能不只是手搖飲，也有可能是「手遊課金效應」。

因為不管是改成什麼效應，人類的消費慾望是不變的，不管是經濟多為困頓，人們還是會盡可能的想讓生活變得夠好，這也是為什麼有口紅效應的原因之一。

畢竟，不管經濟多差，人還是要嚮往美的，你說對嗎？

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