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讀者在計算投資報酬率的時候，有沒有聽過「CAGR」也就是年複合成長率這種計算方法呢？究竟什麼是 CAGR？CAGR 多少才算高呢？
本篇介紹將會講述什麼是 CAGR，解釋年複合成長率的意思，並且說說使用 CAGR 需要注意的地方，想要認識年複合成長率意思的讀者就來看看本篇介紹吧。
什麼是CAGR？
那麼什麼是 CAGR？這其實是計算投資報酬率的一種方法，英文全稱為「Compound Annual Growth Rate」，以下為 CAGR 的算式：
CAGR = （ 期末價值 / 期初價值 ）^（ 1 / 投資年數 ） － 1
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年複合成長率的意思？
那麼年複合成長率的意思是什麼？使用年複合成長率有什麼特點嗎？
投資獵手這邊舉一個簡單的例子，比如說有一個資產：
| 投資時間 | 資產價值 | 報酬率 |
|---|---|---|
| 第 0 年 | 100,000 | – |
| 第 1 年 | 130,000 | 30% |
| 第 2 年 | 91,000 | -30% |
如果這邊如果把兩年的報酬率來平均計算我們可以發現等於「0%」，因為第一年漲 30%，第二年跌 30%，這樣便把報酬率中和掉。
然而我們可以看到資產實際價值卻為 91,000，比期初價值還少 9,000，也就是說雖然這次的投資有導致虧損，但是平均報酬率卻沒有顯示出這個問題。
這邊我們使用 CAGR 來計算就可以看到：
( 91000 / 100000 ) ^ ( 1 / 2 ) – 1 = -0.046
也就是說 CAGR 的計算結果為 -4.6%，反應出期末價值是低於期初價值的情況。
而年複合成長率的意思正是一種讓投資人能快速了解「投資該資產，最後能有怎樣的報酬表現」的一種報酬率計算方法。
CAGR 需要注意的特點
也就是說使用 CAGR 來計算報酬率我們可以更直觀的看出投資報酬率的變化，這也是 CAGR 常被使用的原因。
然而讀者看到 CAGR 也需要注意這個是平滑化後的數字，投資資產有可能在過程中遇到了很大的波動，然而單看 CAGR 是無法知道中間的波動有多劇烈的。
投資獵手這邊以 TQQQ 這檔美股 ETF 為例，這檔 ETF 是追蹤 「那斯達克 100 指數的單日三倍績效」，每天的波動可以說是非常劇烈。
只看 CAGR 也就是年複合成長率居然高達 32.23%，如果只看年複合成長率，那讀者有可能會認為走勢是這樣的：
| 第 0 年 | 10,000 |
| 第 1 年 | 13,223 |
| 第 2 年 | 17,484 |
| 第 3 年 | 23,119 |
然而從圖片我們可以看出投資當然不可能是一帆風順，實際上 TQQQ 中間甚至經歷過 -76.77% 的跌幅，只看 CAGR 是無法得知資產中間的波動的。
也就是說年複合成長率只能讓投資人直觀的了解，如果在期初投資一筆資產，那在期末後資產價值有了怎樣的變化，但是中間的波動卻是無法了解的。
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CAGR 優缺點懶人包
這邊統整 CAGR，也就是使用年複合成長率的優點與缺點，讓各位讀者能快速了解年複合成長率的特色。
CAGR 優點
- 投資人可以通過比對 CAGR 快速評估投資組合表現
- CAGR 反應資產終值的結果
CAG R缺點
- CAGR 無法看出中間的波動
- CAGR 僅顯示該投資在時間段的表現
- CAGR 較為適用於單筆投入的表現
這邊要特別說明「CAGR 僅顯示該投資在時間段的表現」與「CAGR 較為適用於單筆投入的表現」這兩點。
前面投資獵手已經介紹年複合成長率無法反應投資標的中間的波動，那「CAGR 僅顯示該投資在時間段的表現」是什麼意思呢？
這是因為 CAGR 取決於計算上的期間表現，而投資基金有可能抓取對它們有利的時間斷來說明，如果該基金所投資的是景氣循環資產更要小心。
比如說近年來航運標的表現良好，這時候該基金有可能就會宣稱「近三年的 CAGR 表現良好，打敗 90% 的其他基金表現。」
然而我們可要注意航運前十年可沒有表現這麼好，也就是說如果數據僅拿「近三年」的表現，那近三年的 CAGR 就會讓投資人有了錯誤的判斷結果。
而「CAGR 較為適用於單筆投入的表現」則是因為 CAGR 僅考慮期末與期初的資產變化，在計算上如果中間有追加投入會一並列入報酬表現，這就會導致報酬率上升。
然而這只是因為中間多追加資金罷了，如果想要避免這兩點問題，讀者可以使用：
- 觀察更長時間的 CAGR 表現
- 僅用單筆投入來計算 CAGR
使用這兩點方法，就可以進一步排除這些問題，讓 CAGR 在判斷上可以更為實用。
CAGR 多少算高？
有些讀者可能會好奇 CAGR 多少算高？自己的投資資產要達到多少會是比較良好的 CAGR 表現呢？
這邊投資獵手便用幾個常見的美股 ETF 來展示多少的 CAGR 表現算高：
我們可以看到 2010 ~ 2022 年這三檔 ETF 的表現分別是：
- SPY：16.7%
- VT：12.78%
- TLT：8.1%
- ( 這是因為此時間段股市表現良好的結果，建議讀者參考更長時間的數據 )
當然這也是近年來股票市場表現特別良好的結果，而如果把時間拉長，以 1994 ~ 2022 的 SPY 為例，該時間段的 SPY 年複合成長率為「9.52%」。
如果以此為分水嶺，也就是以過去歷史長達快 30 年的標普 500 表現結果來說，那 9.52% 上下的 CAGR 就算很高了。
所以 CAGR 能高於 8% 就算是非常不錯的表現了，而股神巴菲特的表現則為 20%，這邊如果讀者只是普通人，那使用指數投資來追求大盤表現便是不錯的選擇。
如果讀者喜歡主動選股也可以算算自己的報酬表現如何，如果長期低於 8% 甚至低於 6%、5%，這時候就要想想是否要改變投資策略囉。
CAGR計算器
這邊投資獵手便介紹幾個網站供各位讀者計算 CAGR：
上方的網址只需要提供期初、期末價值與投資年數即可以快速算出 CAGR，而如果是美股投資者的話，更可以直接輸入所投資的標的與時間，快速算出資產配置的 CAGR 哦。
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年複合成長率介紹結語
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常見問題
什麼是CAGR？
什麼是 CAGR？這其實是計算投資報酬率的一種方法，英文全稱為「Compound Annual Growth Rate」。
CAGR多少算高？
而 1994 ~ 2022 的 SPY 的年複合成長率為 9.52%，如果以此為分水嶺，也就是過去歷史長達快 30 年的標普 500 表現結果來說，那 9.52% 上下的 CAGR 就算很高了。
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